2013年度注册会计师《财务成本管理》试题及答案解析12整理好了，大家可以在考试之前看一看真题，小编会坚持整理注册会计师习题，希望能够帮助考生高效备考，轻松过关。
注册会计历年真题。四、综合题(本题型共1小题，共15分。答案中的金额用人民币万元表示，有小 数点的保留两位小数，小数点两位后四舍五入)
ABC公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，有关资料如下：
资料1:该公司2011年、2012年(基期)的财务报表数据如下：
资产负债表： (单位：万元)
| 项目 | 2011年 | 2012年 |
| 货币资金 | 18000 | 22500 |
| 应收账款 | 120000 | 150000 |
| 存货 | 180000 | 225000 |
| 其他流动资产 | 60000 | 75000 |
| 流动资产合计 | 378000 | 472500 |
| 固定资产净值 | 414000 | 517500 |
| 长期资产合计 | 414000 | 517500 |
| 资产总计 | 792000 | 990000 |
| 短期借款 | 66000 | 82500 |
| 应付账款 | 48000 | 60000 |
| 其他应付款 | 84000 | 105000 |
| 流动负债合计 | 198000 | 247500 |
| 长期借款 | 132000 | 165000 |
| 负债合计 | 330000 | 412500 |
| 股本 | 330000 | 412500 |
| 未分配利润 | 132000 | 165000 |
| 股东权益合计 | 462000 | 577500 |
| 负债及股东权益总计 | 792000 | 990000 |
利润表： (单位：万元)
| 项目 | 2011年 | 2012年 |
| 一.营业收入 | 1600000 | 2000000 |
| 减：营业成本 | 800000 | 1000000 |
| 销售和管理费用（不含折旧摊销 | 320000 | 400000 |
| 折旧 | 9600 | 14000 |
| 财务费用 | 15840 | 19800 |
| 二.营业利润 | 454560 | 566200 |
| 加：营业外收入 | 0 | 0 |
| 减：营业外支出 | 0 | 0 |
| 三.利润总额 | 454560 | 566200 |
| 减；所得税（30%） | 136368 | 169860 |
| 四.净利润 | 318192 | 396340 |
资料2:公司预计2013年销售收入增长率会降低6%，并且可以持续，公司经营营 运资本占销售收入的比不变，净投资资本中净负债比重保持不变，税后利息率保持2012年的水平不变，预计税后经营利润、资本支出、折旧摊销的增长率将保持与销售增长率一致。
资料3:假设报表中“货币资金”全部为经营资产，“应收账款”不收取利息, “应收账款”等短期应付项目不支付利息，财务费用全部为利息费用。
资料4:公司股票的β系数为2，证券市场的无风险收益率为7%，证券市场的平 均风险溢价率为5% 。
要求：
(1) 计算2013年净经营资产、净金融负债、税后经营利润;
(2) 预计从2014年开始进入稳定增长期，每年实体现金流量的增长率为6%,要 求利用现金流量折现法确定公司目前(2012年年末)的实体价值和股权价值。
【参考答案及解析】
(2)①2013年净经营资产：
2012 年经营营运资本=472500 - 60000 - 105000 = 307500 (万元)
2013年经营营运资本=2013年销售收入x经营营运资本占收人的比=307500 x(1 +6%) =325950 (万元)
2013年经营营运资本增加=2013年经营营运资本-2012年经营营运资本=325950-307500 = 18450 (万元)
2012年资本支出=长期资产净值变动+折旧摊销=(517500 -414000)+14000=117500 (万元)
2013 年资本支出=117500 x (1 +6%) =124550 (万元)
2013 年折旧摊销=14000 x (1 +6%) =14840 (万元)
2013年净经营资产净投资=资本支出+经营营运资本增加-折旧摊销=124550 + 18450 - 14840 = 128160 (万元)
2013年净经营资产=2012年净经营资产+2013年净经营资产净投资=(307500 + 517500) +128160=953160 (万元)
② 2012 年净负债=82500 + 165000 =247500 (万元)
2012 年净经营资产=990000- (412500 -247500) =825000 (万元)
2013年净金融负债=2013年净经营资产x负债比率=953160 x 247500/825000 = 285948 (万元)
③2012年税后经营利润=净利润+税后利息=396340 + 19800 x (1 - 30% )= 410200 (万元)
2013年税后经营利润=410200 x (1 +6% ) =434812 (万元)
(2) 2013年是提现金流量=税后经营利润-净经营资产净投资=434812 - 128160 = 306652 (万元)。
股权资本成本=7% +2 x5%=17%
加权平均资本成本=5. 6% x30% +17% x70% =13.58%
企业实体价值=306652/ (13. 58% -6%) =4045540.9 (万元)
股权价值=企业实体价值-净债务价值=4045540. 9 - 247500 = 3798040. 9 (万元)
能量满满，斗志昂扬，才会有亮丽的未来。 注册会计师真题，记得练习，想要有效提高学习备考效率，考生们要找到适合自己的备考方法。在计划表中，考生们要明确的写出每日学习的内容，按时打卡学习，坚持不懈的努力。小编希望考生们都能制定一个适合自己的备考学习计划，更加有效率的进行复习
