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注会考试《战略》真题考点:财务战略的选择

分类:公司战略与风险管理  |  更新时间:2021-9-22  |  来源:互联网

小编整理发布注会考试《战略》真题考点:财务战略的选择,考生们要努力学习,一步一个脚印的认真复习。让我们一起来看看小编整理的注册会计考点吧!

注会考试《战略》真题考点:财务战略的选择

1、基于发展阶段的财务战略选择

(三)基于创造价值或增长率的财务战略选择

(1)增值型现金短缺(第一象限)

(投资资本回报率-资本成本)大于0即EVA大于0、(销售增长率-可持续增长率)大于0

财务战略:

首先判断高速增长是暂时性的还是长期性的。

①如果高速增长是暂时的,则应通过借款来筹集所需资金;

②如果高速增长是长期的,则资金问题有两种解决途径:

【途径1】提高可持续增长率,包括提高经营效率(提高利润率和周转率)和改变财务政策(停止支付股利、增加借款),使之向销售增长率靠拢;

【途径2】增加权益资本(增发股份、兼并成熟企业),提供增长所需资金。

(2)增值型现金剩余(第二象限)

EVA(投资资本回报率-资本成本)大于0、(销售增长率-可持续增长率)小于0

财务战略:

首选的战略是利用剩余现金加速增长。途径包括:①内部投资;②收购相关业务。

如果加速增长之后仍有剩余现金,找不到进一步投资的机会,则应把多余的钱还给股东。途径包括:①增加股利支付;②回购股份。

(3)减损型现金剩余(第三象限)

EVA (投资资本回报率-资本成本)小于0、(销售增长率-可持续增长率)小于0

财务战略:

首选的战略是提高投资资本回报率,途径有:①提高税后经营利润率;②提高经营资产周转率。

在提高投资资本回报率的同时,如果负债比率不当,可以适度调整,以降低平均资本成本。如果企业不能提高投资资本回报率或者降低资本成本,则应该将企业出售。

(4)减损型现金短缺(第四象限)

EVA (投资资本回报率-资本成本)小于0、销售增长率-可持续增长率)大于0

财务战略:

① 如果盈利能力低是本公司独有的问题,并且觉得有能力扭转价值减损局面,则可以选择“彻底重组”;否则,应该选择出售。

② 如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的,则应该选择的财务战略是“尽快出售”以减少损失。

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